当“固收+”成为共识：华安基金“固收家”深耕三大品类平台化运作确保出品稳定

　　资金涌向“固收+”，市场正追求一种更松弛的投资姿势。五大行一年期存款利率跌破1%，靠吃利息“躺赚”的日子一去不返；而股市虽冲上3800点，但追涨与踏空的情绪交织，让资金更加渴望一种能“进可攻、退可守”的资产工具。

　　于是，“固收+”产品关注度持续升温，这类债券打底，辅以少量股票等权益类资产的组合，既能构建稳健的防线，又能在行情转暖时捕捉增量收益。Wind数据显示，“固收+”基金已连续三个季度实现规模增长，今年上半年公募基金固收加产品规模增长2000亿，总规模已突破1.9万亿。

　　资金的方向往往比市场更早说明问题。在低利率时代，对投资者而言，“固收+”已经是投资的优选项。而“老五家”华安基金长期深耕固收领域，精心打造“固收家”品牌产品谱系，形成了“固收+”、纯债及流动性管理三大产品线。

　　正如桥水创始人达利欧所言：投资要建立一台可以自己运转的机器，这样即使你离开，它也能正常运行。这样的机器便是平台化的投研体系。中国资管业逐渐走出了单兵作战的个人英雄主义时代，转向搭建工业化、平台化的投研体系，华安固收家团队便是一个成熟的范例。

　　在大固收平台体系基础上，华安基金固收团队已实现投研一体化、配置多元化、人员梯队化。华安基金固收投资采取“1+N”多资产团队管理模式，核心目标始终是为客户提供稳定的业绩表现，强调“胜率”与“组合效应”。也即，将每个决策场景分配给该领域胜率高的人员，通过组合不同环节的专业人才，实现整体决策胜率的提升与投资效果的优化。

　　如果用一场交响乐团来比喻，那华安基金首席固收投资官邹维娜是负责把控节奏和方向的指挥家，团队成员们则是垂直细分的乐手，每位成员都有自己精通的乐器，深耕于细分领域。回到具体投资中，邹维娜负责团队的整合和大类资产配置，团队成员负责覆盖股债等全链条研究，最终通过团队化运作，输出为产品交易端的决策。

　　具体到投研中，首先，团队会进行大类资产配置，结合客户风险偏好、产品的特点及市场判断综合决策；然后，每只产品会拟定主导的股票基金经理与债券基金经理，由他们在既定范围内开展投资工作。以债券投资为例，债券基金经理会得到利率策略、信用策略、长端策略、短端策略等不同方向投资人员的支持，在综合策略建议后，交由交易员执行具体交易指令，形成完整的投资闭环。

　　每个人都在细分的能力圈内做事，减少因人产生的错误决策的成本。这样的克制，表现在业绩上便是稳定的净值曲线。

　　华安“固收家”系列分为三大类产品线，可以覆盖投资者精细化投资的多元需求，无论是进行资产配置优化，还是把握特定市场机会，都能找到合适的品类。

　　一是纯债基金大类，包含以信用策略和利率策略为主的产品。其中，华安添勤债券近一年收益率3.83%，同期业绩比较基准2.27%，在同类中长期纯债型基金中排名前1/5。此外，华安安浦债券A近一年收益率3.38%，华安添魁债券近一年收益率3.38%，华安纯债债券A近一年收益率3.21%，同期业绩比较基准分别为2.27%、2.27%、2.36%。

　　二是“固收+”基金类，包含绝对收益低波定位、相对收益中波定位和工具型高波定位的丰富产品。其中，华安强化收益债券A近一年收益率21.20%，同期业绩比较基准2.39%，在同类混合债券型二级基金中排名6/481。华安智联混合近一年收益率21.23%，同期业绩比较基准5.26%，在同类偏债混合型基金中排名6/259。此外，华安乾煜债券发起式A近一年收益率9.56%，华安沣信债券A近一年收益率8.90%，同期业绩比较基准分别为5.26%、4.11%，均在同类混合债券型二级基金排名前1/5。

　　三是流动性管理基金，包含中短债基和货币基金。其中，华安现金宝货币A近一年收益率1.54%，同期业绩比较基准1.35%，在同类货币市场型基金中排名前1/5。华安众鑫90天滚动短债A近一年收益率2.16%，同期业绩比较基准1.85%，在同类短期纯债型基金中排名前1/3。(数据来源：基金定期报告和银河证券，数据截至2025年6月30日)

　　国泰海通证券数据显示，截至2025年6月30日，华安基金固定收益类基金近七年收益率达到35.18%。

　　开年以来，股债跷跷板效应明显，债市利率在2024年来到历史低位后，2025年持续震荡；而股市火热，近期上证指数突破3800点，创下近十年新高。

　　对于当下的市场，“固收+”或更能适应当下行情。华安基金首席固收投资官邹维娜表示，“固收+”基金非常适合风险偏好低，但又希望分享股市上涨的投资者。当前股票市场回暖，无风险利率中枢不断下移，存款、货基、银行理财的收益率下降，投资者偏好逐步从极低风险产品往中低风险产品迁移，而“固收+”基金这类“收益有弹性、回撤相对可控、持有体验较好”的产品，将大有可为。

　　中波“固收+”关注度显著升温。在邹维娜看来，一方面，债券市场经历过去几年的牛市之后，利率水平到了低位，未来大概率进入区间震荡行情，资本利得和票息收益水平都不高的背景下，债券投资收益系统性降低以及波动加大都不可避免。另一方面，股票市场在蛰伏了几年之后，迎来了资金回流，去年9月份以来的政策变化，以及被动资金的大幅流入，扭转了悲观预期。未来如果经济复苏基础更加牢固，行情值得期待。

　　综合来看，中波产品不论是从股债对冲的角度，还是收益目标的角度，都更符合投资者理财的需求。例如中波“固收+”产品华安乾煜，其长期回报较好，股市下跌守得住，上涨也能弹性足，适合大部分投资者配置。

　　实际上“固收+”之所以能够迅速成为市场共识，背后有一个更深层的逻辑——资产配置才是投资世界里唯一的“免费午餐”。从耶鲁模式到桥水基金，从斯文森到达利欧，全球顶尖投资机构无一例外地强调“配置胜于择时”。

　　单一资产注定暴露于单一风险：债市怕利率反转，股市怕波动骤起。 而“固收+”，通过债券的稳健与权益的增益，适当比例相结合，把“不确定”转化为“相对确定”，进而提升投资者的持有体验，而这也是华安“固收家”团队的初心所在。

　　风险提示：投资有风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。本基金属股票指数基金，预期风险与收益水平高于混合基金、债券基金与货币市场基金。