中国东航（600115）2025年半年度管理层讨论与分析
证券之星消息，近期中国东航（600115）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
公司主要业务范围为国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务及延伸服务。此外，公司还获准开展以下业务经营：通用航空业务；航空器维修；航空设备制造与维修；国内外航空公司的代理业务；与航空运输有关的其他业务；保险兼业代理服务；电子商务；空中超市；商品批发、零售。
公司打造精简高效的现代化机队，通过运营816架平均机龄约9.2年的客运飞机，围绕上海、北京核心枢纽和西安、昆明区域枢纽，为全球旅客和客户提供优质便捷的航空运输及延伸服务。
2025年上半年，外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。今年以来，全球航空业持续复苏，但也受到全球经贸政策不确定性较高、地缘政治紧张局势升级等因素影响。
2025年上半年，我国经济运行延续稳中向好发展态势，展现出强大韧性和活力，仍是世界经济增长的重要引擎和稳定力量，为我国航空运输增长奠定了坚实基础，我国免签国家的范围不断扩大，对航空市场的激励效应持续显现。上半年，我国民航保持了稳中有进、稳中向好的发展态势，运输规模再创新高，全行业完成运输总周转量783.5亿吨公里、旅客运输量3.7亿人次、货邮运输量478.4万吨，同比分别增长11.4%、6%、14.6%。同时，同质化过度竞争等现象仍然存在，行业仍面临“旺丁不旺财”问题。
公司践行绿色发展理念，持续优化机队结构。2025年上半年，公司围绕新型主力机型引进飞机合计24架，退出飞机12架。本公司作为国产C919客机的全球首发用户，截至2025年6月30日，共运营11架C919飞机，正持续积累国产大飞机规模化运营经验。
中国经济稳健增长，国内出台多项政策扩大内需消费和高水平对外开放，推动航空出行需求不断提升。上半年我国民航行业呈现“总体局面稳、国际增速快、货运韧性强、效率效益增”的特点，保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。但同时，行业发展面临的外部环境不确定性较大，“内卷式”竞争问题凸显，航空企业经营压力依然较大。
面对复杂严峻的外部环境，公司上下团结一致，锐意进取，统筹推进安全运行、生产经营、成本管控、品牌服务、改革创新、公司治理等各项工作，推动各项工作取得新的进展和成效。2025年上半年，完成运输总周转量135.06亿吨公里，客运量7316.96万人次，同比分别增长11.89%、8.03%。货邮运输量53.07万吨，同比增长3.92%。实现营业收入668.22亿元，同比增长4.09%，归属于上市公司股东的净利润-14.31亿元，同比大幅减亏人民币13.37亿元。
公司始终将安全作为头等大事，以实际行动确保“两个绝对安全”。在新开多条国际远程航线、运输总周转量大幅增长的情况下，安全运行总体平稳。2025年上半年，公司安全飞行135.08万小时、起降51.90万架次，分别同比增加5.28%和2.24%。
压实安全生产责任。坚持“安全第一”，以严的基调、细的举措、实的作风、韧的精神抓安全，持续健全全员安全生产责任制。组织全公司完善安全责任清单，举办“全面落实安全责任”安全大讲堂，分层分级开展责任制宣贯，覆盖率达到100%。
强化安全运行体系建设。持续强化安全管理体系、生产运行体系、飞行训练体系、机务维修体系建设，系统性提升安全运行的能力和水平。
加强专业队伍建设。深入开展安全教育日活动，举办飞行、机务等技能大赛，加强飞行员心理健康工作，大力弘扬优秀安全文化，打造“政治过硬、业务精湛、作风优良、纪律严明”的空勤队伍。
公司坚持在服务国家战略中明方向、找定位，担使命、谋发展，一手抓市场开拓，一手抓成本管控，实现经营业绩显著改善。
坚持聚焦枢纽，提升主基地市场掌控力。作为上海主基地航空公司，公司积极服务上海打造世界级航空枢纽，对上海市场的掌控力进一步增强。2025年6月末，公司在上海市场份额为43.1%，同比增长1.2个百分点；中转旅客598万人次，同比增长23.2%，其中国际中转495.5万人次，同比增长25.3%。公司从上海始发的国际地区航班数已恢复至2019年的110%以上，成为中日、中韩、中国至澳新、中国至新马泰市场最大承运人，也是中国至欧洲、至北美市场第二大承运人。
坚持“三飞”，发力国际航网布局。坚持往远处飞、往国际飞、往新兴市场飞，新开国际地区航线条，成为国际通航点最多的境内航司。搭建了日韩经上海浦东到欧亚，欧洲经上海浦东到澳洲、到东南亚的中转大通道，打造了上海浦东至伦敦、悉尼、莫斯科、巴黎等国际远程干线以及至日韩新马泰等国际快线、准快线。
坚持“航空+”，创新产品营销模式。大力开展“航空+文体商旅展”的立体营销，2025年上半年，实现线.77%。丰富空铁、空巴、空水、空轨等多式联运产品。进一步探索联合会员等创新合作模式，与星巴克实现战略合作，创新推出“咖啡+航旅”服务。
坚持客货联动，提升客机腹舱收益。把握货运需求机遇，协调东航物流开拓货运市场，强化腹舱营收。通过引入航季预售模式，优化腹舱货物装机效率，优化客货共飞航线重货分配，实现客机腹舱收益有效提升。今年上半年，客机腹舱收入25.77亿元，同比增长8.69%。
坚持业财融合，持续加强成本管控。成立成本管理委员会，设置八个专班，专人专项加强管控成本。精细管控起降服务费、客桥费、航油成本等大项成本。起降成本方面，公司实现主要航站平均靠桥时间同比下降9.5%，客桥费、桥载设备费用比去年同期节省约1100万元。航油成本方面，通过优化飞行高度、执行单发滑行等举措，推动航油单位耗油持续下降。
公司全面推行“精心、精准、精致、精细”的“四精”服务理念，坚持从心出发，用心用情做好服务，进一步彰显品牌价值。公司连续第5年荣登“年度中央企业品牌建设对标TOP30排行榜”，再度获评“BrandFinance2025年全球最有价值航空公司品牌榜”TOP10。
高质量服务保障哈尔滨亚冬会。首次作为国际综合性赛事的官方航空服务合作伙伴，圆满完成哈尔滨亚冬会运输服务保障任务，得到各方一致好评，并以此为契机，发布“亚冬号”主题彩绘机，成立长春基地、哈尔滨基地，在东北地区打造4条“空中快线”，品牌影响力进一步提升。
规模化运行国产大飞机。牢记“国之大者”，支持国产大飞机事业。作为C919客机全球首家运营商，商业运营两周年来，机队规模增至11架，执行航线万小时。
体系性提升服务品质。聚焦旅客服务全流程9大触点，推进28项服务项目，“四精服务”进一步落地。开展服务品牌提升行动，推进9项重点突破工作、11项关键支撑任务，品牌的一致性进一步强化。开通英法德俄日韩等外语客服专线，建立全球服务支援体系，海外服务能力进一步提升。
创新推行特色服务。推出“星翼护航”“线上选餐”“东方尊享”、“小动物进客舱”等个性化服务。推出上海两场联络线、北京大兴中转贵宾室、隔夜住宿等5类中转产品。京沪“空中快线”服务全面升级，聚焦商务出行需求，推出更加灵活的“易登机”免费改签政策及专属空中Wi-Fi福利。针对不正常航班旅客体验痛点，推出隔离区内自助改签、发放航延餐券等服务。
履行央企社会责任。践行低碳环保理念，推出“轻飞享云端臻选”服务产品。持续做好定点帮扶地云南沧源、双江两县的产业帮扶、消费帮扶、教育帮扶，“东航那杯茶”被评选为中央企业助力乡村振兴特色产品品牌，“助力教师队伍建设，帮助边疆民族地区教育高质量发展”帮扶项目入选《中央企业助力乡村振兴蓝皮书（2024）》。
重大改革任务持续深化。贯彻落实党的二十届三中全会精神，明确进一步全面深化改革43项任务、127条改革举措。深化营销系统改革，推动长三角区域市场一体化营销管控。机关改革向二级单位纵深推进，压减机构、精简人员、提升效率。推进飞行队伍改革，制定飞行总队改革方案。全面推行“总部管总、条线赋能、属地联战”管控模式改革落地，积极探索穿透管理，建立属地联战考核机制。
数字化转型加快推进。成立数字化转型工作专班和“AI+”专项工作组，统筹推进各项工作。智慧安全方面，安全网三期核心功能模块上线，推进飞行训练管理全流程数字化。智慧营销方面，智慧控舱系统覆盖国内所有销售单位的始发航线%。智慧维修方面，虹浦两场试行机务数字机坪和移动航线作业系统，上线定检航材自动配送系统。智慧出行方面，推出AI行程助手，上线跨航司改签、航延自助改签、中转旅客识别、“一码全通”及国际证照查验等功能。智慧地服方面，实现全员排班，电子派工覆盖率71%；数字机坪接入车辆定位和浦东机场视频数据。
科技创新持续加强。召开公司科技创新大会，加强上下游企业创新合作，组建航空运输服务产业链科技创新联盟，与15家企业开展科创合作。完善科技创新组织体系，组建4家公司级科技创新实验室，包括安全运行实验室、工程维修实验室、数字化实验室和人工智能应用创新中心，重点挖掘公司级科创项目，以科技创新赋能业务创新发展。
坚持完善中国特色现代企业制度，开展完善公司治理体系专项行动，分解5类任务，形成22项细化措施。
制度体系更加优化。对照新《公司法》，系统修订董事会、股东会、党委会、总经理办公会等相关配套制度，动态厘清各治理主体权责边界，精细化规范各治理主体决策机制，完善以《公司章程》为核心的公司治理制度体系。优化董事会和专委会人员构成，注重独立董事意见建议的跟踪落实，提升董事会决策质效。
市值管理更加稳健。按照证监会要求，制定《市值管理制度》。合规有序推进股票回购工作，截至2025年6月30日，公司回购A股和H股合计17323.19万股，投入资金约人民币5.42亿元。特别是2025年4月上旬，资本市场大幅震荡期间，公司主动提速实施股票回购计划，着力提振市场信心。公司发布提质增效重回报行动方案后，定期回顾执行情况，不断提升公司经营质效。
风险管控更加有力。持续加强对关键领域、重点业务的风险管控。防范化解财务风险。通过超短融、中票、商业票据等多元化融资手段，确保公司现金流安全。强化资金管控，持续压降日常货币资金余额，提高资金使用效率。深化司库系统建设，完善监控预警功能，对大额资金支付、重要项目开支等事项实时监测。防范化解内控风险。围绕重大风险管理，持续开展季度监测，通过提升事前、事中、事后全过程监督质效，强化内控体系建设。聚焦公司收入管理、配餐机供品成本、人员效率等重点领域，开展系统性、全级次大数据审计，防范经营风险，保障高质量发展。防范化解合规风险。制定北美和欧盟运营合规手册，排查贸易战等系统性挑战的法律风险，确保境外合规运营。优化合同审核授放权管理，加强履约监控，开展合同专项检查，强化合同全流程管控能力。
2025年下半年，公司将锚定全年任务目标不动摇、不放松，坚定信心、迎难而上，不断增强核心竞争力，加快推动公司高质量发展。
坚持以“严的基调、细的举措、实的作风、韧的精神”抓好安全工作，以实际行动确保“两个绝对安全”。强化体系建设。持续完善安全管理体系、生产运行体系、飞行训练体系、机务维修体系。强化隐患排查，紧盯重点单位、重点人群，聚焦关键节点、关键环节、关键岗位，常态化开展隐患排查和治理工作。强化三基建设，加强专业队伍能力和作风建设，持续打造“政治过硬、业务精湛、作风优良、纪律严明”的空勤队伍，并全面推广到各安全运行单位。
坚持国际与国内联动、客运与货运联动、增收与节支并重，多措并举改善经营效益。抓好枢纽建设，加快完善上海浦东“四进四出”航班波，持续加强以上海为中心的大通道建设，不断提升上海国际航空枢纽能级。开辟上海-南美航线，打造“南向通道”。抓好航网布局，增加国内快线、准快线投放，开拓以中东、非洲和南美洲为主的新兴市场空白点，加强新疆、东北等区域薄弱点。抓好降本增效，深化业财融合，对成本进行动态量化管控。
把“四精”服务理念贯穿到工作全过程，重点在“精心”上下功夫。抓服务体系完善。持续升级服务标准体系，重点加强线上服务平台建设、不正常航班服务能力、运行服务保障能力。抓服务品牌建设。全面开展服务品牌提升行动，扎实推进C919服务品牌提升、标杆快线品牌塑造、“东方尊享”服务产品等重要品牌项目。抓服务质量提升。梳理服务全流程各环节，确保重点服务指标落实落地，有力提升旅客体验。抓服务产品创新。探索“航空+景区”“航空+演艺”等特色产品模式。
坚持完善中国特色现代企业制度，以高效能治理夯实高质量发展基础。持续强化董事会建设。建设科学、理性、高效的董事会，服务保障独立董事勤勉履职，依法依规开展市值管理。持续强化合规管理。推进合规管理“三道防线”建设，开展合规管理提升专项工作。持续强化风险防控。关注大额资金、重大项目、境外业务等领域风险，做到前移关口、主动预防。
深入贯彻落实党的二十届三中全会精神，坚持向改革要动力、要活力。深化重点改革项目。推进飞行总队改革方案落地。探索建立以价值创造为核心的内部市场化考核机制。加快推进科技创新。大力构建产业科技创新生态，促进产学研有效贯通，实现关键领域创新突破。加快推进数字化转型。在安全管理、市场营销、旅客服务、地面保障、机务维修、成本管理等重点领域，加快成果落地。
为贯彻落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》的相关要求，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，公司于2024年发布《公司2024年度“提质增效重回报”行动方案》，定期回顾“提质增效重回报”行动方案执行情况。
2025年上半年，公司围绕六方面，扎实开展相关工作，进一步提高上市公司质量。
公司牢固树立安全发展理念，确保安全形势总体平稳，贯彻精心、精准、精致、精细“四精”服务理念，强化核心枢纽建设，公司在上海市场份额43.1%，同比增长1.2个百分点；增强枢纽中转功能，上半年承运中转旅客598万人次，同比增长23.2%；大力优化航网布局，新开国际地区航线条，打造多条国际空中快线和准快线；做精收益管理，做活营销创新，做实客货联动，提升经营效益。
公司以业财融合为抓手，深化全面预算管理，精细成本管控；严格做好投资管控和资金管理，合理把握投资节奏，做好投资计划管理；着力加强资金管理，优化债务结构，降低公司资金成本。
公司统筹推进国企改革深化提升行动，持续深化管控模式改革、营销机构改革、三项制度改革等；成立数字化转型工作专班和“AI+”专项工作组，着力推进营销、机务等重点领域数字化水平提升；召开公司科技创新大会，扎实推进科技创新工作，加快发展新质生产力。
公司充分尊重和维护股东的合法权益，高度重视投资者交流工作，多渠道持续提升投资者沟通质效；不断加强市值管理，积极开展股票回购项目，多措并举增强市场信心。
公司秉持“真实、准确、完整、及时”的信息披露原则，高质量开展信息披露工作，持续提升定期报告和可持续发展报告质量，公司连续11年获得上海证券交易所信息披露A级评价。
公司持续完善中国特色现代企业制度，开展完善公司治理体系专项行动，从优化以公司章程为核心的公司治理制度体系、积极发挥独立董事决策咨询作用等方面发力，不断增强公司治理效能。
公司具有较强的区位优势。作为国有控股三大航空公司之一，公司总部和运营主基地位于国际特大型城市上海。作为中国重要的经济中心和国际航运中心，上海直接服务的长三角地区是我国经济最具活力、开放程度最高、创新能力最强的区域之一，是“一带一路”和“长江经济带”的重要交汇点，且一直与亚太和欧美地区有着十分紧密的经贸联系，从上海飞往亚洲各主要城市时间约2至5小时，飞往欧洲和北美西海岸航行时间约10至12小时。
公司是上海虹桥国际机场和浦东国际机场市场份额最大的航空公司，受惠于国家“长三角一体化”战略的实施、上海对国际“经济、金融、航运、贸易、科创”五个中心建设和虹桥国际开放枢纽建设总体方案的持续推进等，拥有良好的发展机遇和客户资源。公司积极打造和优化以上海为核心枢纽的航线网络，持续加大在长三角航点的资源投放，通过长三角城市支线接驳航班、空铁联运、空巴联运，以及建设苏州城市航站楼、在虹桥火车站设立换乘中心等举措，将长三角城市与上海枢纽更加紧密地联结起来，构建起一个纵横交错、四通八达的综合立体化交通网络，使长三角客货更加便捷地通达全球。
公司作为天合联盟成员，航线个目的地。“东方万里行”常旅客可享受联盟多家航空公司的会员权益及全球超过750间机场贵宾室。
公司聚焦服务国家发展战略和民航发展要求，持续优化“四梁八柱”航网布局，提升枢纽运营品质，全力打造上海、北京双核心枢纽，昆明、西安区位门户枢纽。国内市场方面，重点打造“四极”之间的大容量、高频次骨干通道，加大枢纽运力投放，强化区域协同发展，提升向外辐射能力。国际市场方面，积极服务国家高水平对外开放，坚持“往远处飞、往国际飞、往新兴市场飞”，搭建了日韩经上海到欧亚，欧洲经上海到澳洲、到东南亚的中转大通道，打造了上海至伦敦、悉尼、莫斯科、巴黎等国际远程干线以及至日韩新马泰等国际快线、准快线公司加快国际化布局，今年以来新开了上海-阿布扎比/日内瓦/米兰/阿拉木图/哥本哈根、西安-伊斯坦布尔/塔什干等航线，打造了上海-香港/曼谷/东京/大阪/首尔等多条国际快线.精简高效的机队结构
公司秉持绿色低碳发展理念，致力于机队结构的更新优化，公司运营超过800架由C919、A350系列、A320系列、B787系列、B737系列等机型组成的现代化机队，拥有中国规模最大、商业和技术模式领先的互联网宽体机队。公司运用数字化手段优化机队调配和机队性能，持续提升飞机和航网匹配度及机队运行效率。
公司紧密围绕“世界一流”战略目标，不断提升服务质量，推进服务品牌建设。公司通过持续优化服务流程、创新服务产品，持续打造“四精”服务，为旅客带来精彩的旅行体验。
公司在运营品质、服务体验、公司治理、社会责任等领域屡获奖项，公司荣登“2024年度中央企业品牌建设对标TOP30排行榜”，已连续5次榜上有名，2024年再度获评“BrandFinance全球最有价值航空公司品牌榜”TOP10。
公司秉持高水平的服务质量，持续提升旅客出行体验，公司打造升级版“东方万里行”会员体系，常旅客会员人数已突破7093万人。
公司积极推进与天合联盟成员合作，通过资本纽带和业务合作，与达美、法荷航建立更加稳固和紧密的全面战略合作关系；公司积极推进与法荷航的联营以及与日航、阿提哈德航空、维珍航空、沙特航空等联盟伙伴在合作营销、代码共享等方面的合作，并积极协调推动联盟无缝中转、休息室、常旅客等项目。在国内航空界，与吉祥航空通过“股权+业务”模式开展战略合作，进一步增强公司在上海主基地的竞争力。
在航空产业链上下游，公司积极拓展与全球知名企业的品牌合作，实现互惠共赢。公司与携程旅行网建立起“航空+互联网”合作模式，推进双方在产品促销、航线宣传等方面的合作；携手中国国家铁路集团有限公司，实现“机票+火车票”的一站式预订；拓展与抖音、上海博物馆、迪士尼、亚冬会官方等合作，推出“机票+门票”的“博物馆优享”特色套餐产品，全新推出“亚冬号”、“疯狂动物城”等主题彩绘飞机。
公司以强烈的社会责任感，践行ESG理念，在航空安全、旅客服务、员工关爱、社区发展、绿色飞行等方面持续加大投入。
公司秉持可持续发展理念，加快推动ESG体系建设，持续完善优化可持续发展（ESG）管理体系，提升ESG治理水平和绩效水平。在董事会航空安全与环境委员会指导下，制订并实践环境及可持续发展的年度工作计划，专项编制了《碳达峰行动方案》，积极参与天合联盟“可持续飞行挑战赛”，推进可持续航空燃料（SAF）的部署与应用。公司自2009年起已连续17年发布高质量的社会责任暨ESG报告，荣获2024第一财经中国企业社会责任榜“环境生态贡献奖”、金蜜蜂2024优秀企业可持续发展报告长青奖、入选“中国ESG上市公司长三角先锋50”榜单。
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