当多元配置成为FOF“未来式”：ETF-FOF产品阵营再迎扩容
2025年进入下半场，伴随A股各大指数回升企稳，较高的投资胜率，让FOF的市场认可度不断上升。
银河证券数据显示，截至二季度末，公募FOF基金数量为513只（不同份额合并计算，下同），较上季度末增加6只，基金总规模超1656亿元，较上季度的1510.45亿元大幅上升。
一个值得关注的趋势是，为了进一步提升权益资产配置的灵活性、并实现风险的平滑，越来越多的基金“专业投手”，也将目光投向了ETF。
今年以来，指数投资工具箱的进一步丰富，为FOF发挥多元配置能力提供了土壤。而在部分公募管理人看来，将80%以上非现金底层资产配置于ETF的ETF-FOF型产品，投资价值正持续凸显。
8月20日以来，兴证全球盈丰多元配置三个月持有（ETF-FOF）正式启动发行，成为年内发行的第3只ETF-FOF。在兴证全球基金看来，早期的FOF主要聚焦于在境内股票基金和债券基金中精选，旨在帮助投资者解决“如何选基金”的困扰，而展望未来，FOF的职能将会超越简单的基金选择范畴，进一步通向指数投资工具与多元配置相结合的方向。
指数化的浪潮，正以前所未有的速度席卷公募市场。数据显示，8月25日，我国ETF市场总规模正式突破5万亿元，相较2024年年末增幅超35%，全市场ETF总数量则接近1300只。自4月18日全市场ETF规模站上4万亿元以来，这一仅用4个月就完成的规模跨越，再一次刷新了ETF“万亿里程”的新纪录。
而当“资产配置+工具化”的组合渐成潮流，2025年以来，FOF持有ETF的占比也正持续抬升。
据中金公司601995）研究部数据，在2025上半年，被动指数型基金在偏股混合FOF中的重仓占比约为16.3%。中信证券统计则显示，截至2025年二季度末，FOF重仓持有ETF占比约9.2%，上半年主要增持了短融ETF和港股ETF。
“年内主动基金超额收益的阶段性衰减，以及ETF作为资产配置工具具有透明、费率低的特征，共同促进了FOF持有ETF规模持续上行。”中信证券表示。
作为一站式ETF多元资产配置工具，2025年以来，ETF-FOF的产品阵营再迎扩容。
继上半年已有2只ETF-FOF相继发行后，8月20日，兴证全球基金旗下兴证全球盈丰多元配置三个月持有（ETF-FOF）启动发行。
产品信息显示，兴证全球盈丰多元配置的业绩比较基准，涵盖了A股、海外股票、国内债券、港股、黄金五大类资产。其中，ETF作为底层资产，占据基金非现金资产比例超过80%。
在基金经理的选派方面，兴证全球盈丰多元配置由刘潇、刘水清联手管理，两位基金经理自身的能力圈，则分别侧重FOF和指数领域。
公开履历显示，刘潇共拥有9年类FOF经验，2022年以来开始在兴证全球基金管理FOF产品，其手下的两只FOF在今年都迎来“三年大考”，截至2025年6月30日，刘潇近1年在管产品回报均居同类前1/5。
在整体的投资思路上，据刘水清介绍，兴证全球盈丰多元配置三个月持有整体将基于基准增强的思路，通过多维度主动策略增强组合收益。
对于国内权益投资部分，团队希望在业绩比较基准中证A500指数的基础上做出收益增厚，会通过主动布局大小盘与成长价值风格暴露，动态优化资产配置。同时积极把握市场结构性机会，包括利用ETF在极端行情中的定价偏差进行套利，参与IPO战略配售及大宗交易机会等。
对于固收资产的选择，刘潇则指出，基金在管理中首先会满足流动性需求，其次长期保持适当的久期状态，从而发挥更加稳健的收益特征。
一只基金的设计与发行，同样是一种理念的表达。对兴证全球基金而言，此次兴证全球盈丰多元配置的推出，背后体现着FOF核心价值正经历从单纯“选基”到提供“一站式资产配置解决方案”的进阶。
作为业内FOF和养老布局的先行者，兴证全球基金在多元资产配置方面拥有较为丰富的管理经验。公司在2016年成立FOF投资与金融工程部，2018年成立养老金管理部，2019年发行旗下首只养老目标FOF——兴全安泰平衡养老三年持有混合FOF。
历经八年深耕后，如今，兴证全球基金在投资端已建立起业内一流的FOF投资管理团队和完善的产品线，从规模来看也是业内的“FOF大厂”。
根据银河证券数据，截至2025年6月30日，全市场共有FOF产品513只，总规模超1650亿元。其中，兴证全球基金以143.2亿元的FOF规模位居行业首位，截至去年年末吸引了超过122万的持有人。
今年7月，兴证全球基金还正式将FOF投资与金融工程部更名为多元资产配置部。这一变化不仅仅是名称的调整，更是投资理念的升级。
在刘水清看来，FOF市场的下一步，核心竞争力将不止于“专业选股”，而更在于“多元配置”：相较于单一资产类别的投资工具，FOF能在权益、固收、商品、黄金、海外资产等多元赛道中寻找更优组合。这种“配置工具箱”式的管理，是普通投资者甚至单一策略基金难以独立实现的。
而在FOF实现这一多元配置职能的道路上，面对选基难、交易难、配置难的问题，ETF-FOF的发展，尤其可以进一步通过融合ETF工具优势和FOF配置优势，为普通投资者提供更省心的解决方案。
刘水清指出，从投资端来看，ETF独特优势在于管理费率更低，运作透明度、交易灵活度比较高，这些特征能够使得FOF的管理灵活度得到提高。投资标的聚焦ETF，还能够更大幅度地利用极端行情下ETF定价失真时的场内交易机会。
在客户体验方面，ETF-FOF相对传统FOF更具优势，本产品T日的各类基金份额净值在当天收市后计算，并在T+1日内公告，认购/申购及赎回更快。
数据说明：“刘潇近1年在管产品回报均居同类前1/5”：兴证全球安悦平衡养老三年持有FOFA现任基金经理刘潇，自2022/12/20成立以来在管，截至2025/6/30在管回报6.46%，基准回报2.41%。兴全安泰稳健养老一年持有FOFA现任基金经理刘潇，自2022/8/29以来在管，截至2025/6/30在管回报8.81%，基准回报2.59%。兴证全球优选稳健六个月持有FOFA现任基金经理丁凯琳、刘潇，刘潇自2024/5/16以来在管，截至2025/6/30在管回报4.48%，基准回报3.81%。非报告期业绩已经托管行复核。基金业绩数据来源：各基金定期报告、兴证全球基金，均截至2025/6/30，区间业绩数据经托管行复核。兴全安泰稳健A类、兴证全球优选稳健A类、兴证全球安悦平衡A类近1年基准回报分别为：5.36%、4.01%、11.21%，排名来源：银河证券，排名分别为：9/81、3/16、6/48，同类分别为：10.11.1养老目标风险FOF（权益资产0%～30%）(A类）、10.2.1债券型FOF(A类）、10.11.3养老目标风险FOF（权益资产30%～60%）(A类）。
